这家酒类包装企业净利润接近腰斩下一步如何穿越周期？

admin2个月前 (03-11)惠州产业信息54

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　　”）日前交出2025年年度业绩，该公司2022年在北交所上市以来，首次出现年度营收、净利润双降，其中净利润更是同比近乎腰斩。对于业绩下滑原因，

　　柏星龙的主要服务对象涉及、化妆品、茶叶等品类公司，近几年，其客户涉及茅台、洋河、泸州老窖、郎酒等多家知名酒企。在酒类转折周期，中国酒业面临库存高企等问题，酒类消费也面临消费习惯、消费人群等多方面变化和挑战。作为白酒行业链条的一环，酒类包装企业应如何穿越周期也备受关注。

　　柏星龙日前发布业绩快报显示，2025年，该公司实现营业收入5.16亿元，同比下降12.89%；净利润为2314.16万元，同比下降43.87%；扣非净利润为2250.69万元，同比下降38.49%。

　　对于营收、净利润下滑，柏星龙称，主要原因为报告期内下游白酒行业酒类包装需求有所减少，导致酒类包装业务中产品包装与设计服务收入同比下降，进而导致营业毛利润同比减少。

　　新京报记者注意到，这是柏星龙2022年在北交所上市以来，首次出现营收、净利润双降。2022年，该公司营收、净利润分别为4.87亿元、3904.07万元，分别同比变动14.33%、-7.53%。2023年、2024年，柏星龙营收均实现同比10%以上的增长，但净利润表现不一，2023年净利润同比增长18.04%，2024年净利润同比下降10.53%。

　　进入2025年，柏星龙开局不利，一季度营收、净利润分别同比下跌29.98%、78.07%，蕞终全年度也未能扭转跌势。

　　柏星龙成立于2008年，主要为酒类、、茶叶、食品、珠宝、奢侈品等中高端消费品客户提供专业化创意设计服务以及内外包装制品、文创产品生产与销售。2015年8月，该公司挂牌新三板，2020年进入创新层，2022年11月在北交所上市。

　　从主营业务看，2022年，酒类创意包装业务约占柏星龙总营收的70%。近几年，该公司酒类客户不断拓展，比如2021年年报中提到的服务客户有牛栏山酒厂、承德乾隆醉酒业、青海互助、古井贡酒、糊涂酒业、酒鬼酒、汾酒、江苏汤沟、西藏天佑德等，区域酒企较多；而2022年，其酒类客户新增茅台文旅、洋河股份等；2023年年报中，其主要客户包括贵州茅台集团、、郎酒、、国台、珍酒、汾酒、、舍得、等。

　　2024年年报中，该公司公布的5大主要客户（年度销售占比46.99%）中，对茅台酒厂（集团）文化旅游有限责任公司的销售金额为0.85亿元，年度销售占比14.42%；对的销售金额为0.53亿元，占比9.00%；对的销售金额为0.35亿元，占比6.02%；其余两家客户未公布名称。

　　从2025年前三季度业绩看，上市酒企中仅、山西汾酒实现业绩双增。而据中国酒业协会数据，2025年上半年，行业平均存货周转天数已达900天，库存高企，酒企纷纷消化库存。在白酒深度调整期，包装产业作为白酒产业链条的一环，同样面临不小挑战。

　　新京报记者注意到，不久前，柏星龙还终止了一项765万元的海外投资。

　　据2025年12月30日公告，柏星龙已终止与越南鸿彩科技有限责任公司合资设立公司。此前柏星龙拟通过全资二级子公司柏星龙设计（新加坡）有限公司出资765万元，持有合资公司51%的股权。此次投资主要是为布局越南包装制造产能，服务东南亚区域市场。对于终止原因，柏星龙称，系合资双方经多轮协商未能达成一致意见。

　　有分析认为，在行业深度调整、白酒包装需求波动的背景下，内销业务承压，使得公司对海外投资的风险容忍度降低，更为谨慎。

　　此外，柏星龙还通过出租房产等方式增加现金流。2026年1月，柏星龙将全资子公司惠州柏星龙包装有限公司一处厂房、宿舍、配套场地与设施出租。柏星龙称，此举是为盘活闲置资产，提高资产利用率。

　　柏星龙此前也提到，面对内销包装业务承压，将从两方面采取应对举措并构建增长支撑：内销端，拓展黄酒、啤酒、果酒等非白酒品类，同时针对白酒领域推动客户布局电商货架、即时零售等新兴渠道产品，并积极开发圣诞、元旦、马年生肖新春文创礼盒产品；外销端，进一步深化与国际、奢侈品客户的合作等。

　　此外，柏星龙还开始拓展C端（消费者端）文创业务。不过，该公司此前称，这一业务仍处于初级阶段，且现阶段暂无自建生产基地的计划，选择以整合供应链资源的模式满足柔性生产需求。该公司还提示，主营业务仍以创意包装为主，文创板块正在逐步发展中，将有节奏地分别推动文创B端（商业端）与C端业务的发展，力争将其打造为未来的重要业务方向。

　　酒业分析师蔡学飞对新京报记者分析表示，柏星龙的业绩波动，反映出酒业包装企业受到中国酒行业调整周期的深刻影响，当前面临一定困境。其中关键不仅是需求降低、订单减少，某种程度上也反映出下游酒企的竞争逻辑和消费市场的价值判断发生了深刻变化。比如过去包装是“面子工程”，追求豪华与厚重，而现在酒企更看重包装的文化、环保等理念，以及在控制成本情况下的差异化亮点。因此，柏星龙等包装企业既要满足酒企降本增效的刚性需求，又要提供具备文化洞察和设计美学的个性化方案，还要响应政策与消费者对可持续的期待，可以说经营压力比较大。

　　蔡学飞认为，酒类包装企业想要穿越周期，必须从“订单加工商”转型为“高附加值解决方案服务商”。这意味着包装企业要深度介入客户的产品开发前端，用设计赋能品牌叙事，比如为区域酒企挖掘在地文化符号，并且加大材料与轻量化技术的研发，将绿色从成本项转化为营销卖点。此外，包装企业要拓宽业务，将服务白酒的经验，系统化复制到对精品包装有类似需求的赛道，构建更均衡的客户结构等。